Finanční trhy v květnu 2026 vystřídaly předchozí euforii za konstruktivnější náladu, protože investoři začali do cen promítat geopolitické uklidnění. Na konci měsíce se objevil věrohodný pokus o dohodu mezi USA a Íránem. Přestože vyjednávání stále probíhají, šance na ukončení konfliktu na Blízkém východě jsou vysoké. Ceny ropy v reakci na tyto zprávy prudce klesly pod 100 dolarů za barel, přičemž po větší část období se držely nad úrovní 110 dolarů. Rychlost návratu k normálu bude záviset na plném obnovení provozu v Hormuzském průlivu. Makroekonomická data přitom ukázala odolnost globální ekonomiky a energetický šok zatím zanechal jen omezené škody.
Akciové trhy zaznamenaly další úspěšný měsíc s nízkou volatilitou, podpořený silnou výsledkovou sezónou za první čtvrtletí. Růstové akcie s výnosem +7,0 % opět porazily hodnotové tituly, které si připsaly +2,3 %. Zatímco vyspělé trhy vzrostly o +4,6 %, rozvíjející se trhy je jednoznačně překonaly s výsledkem +9,7 %. V čele tohoto pohybu stály opět Jižní Korea (+33 %) a Tchaj-wan (+14 %). Tyto země masivně profitují ze svého postavení v dodavatelském řetězci umělé inteligence a z poptávky po investicích od technologických gigantů.
V USA index S&P 500 posílil o +5,3 %, přičemž technologický sektor dominoval s přírůstkem +15,6 %. Meziroční růst zisků amerických firem dosáhl 30 % (20 % bez zahrnutí technologického sektoru). Investoři ale začínají být selektivní i uvnitř elitní skupiny Velké sedmičky. Zatímco Nvidia excelovala díky neutuchající poptávce po výkonných polovodičích, nálada vůči firmám jako Meta, Google nebo Microsoft byla zdrženlivější kvůli nejistotě ohledně návratnosti jejich obrovských investic do AI.
Evropské akcie odrážely blízkovýchodní rizika, ale před očekávanou dohodou se zotavily a měsíc uzavřely v zisku +4,1 %. Růst zisků v Evropě byl mírnější (kolem 5 %), přestože 60 % firem překonalo odhady. Makrodata z eurozóny byla slabá — kompozitní index PMI klesl na nejnižší úroveň od konce roku 2023, což signalizuje zpomalování hospodářského růstu. Naopak Japonsko překvapilo růstem HDP v prvním čtvrtletí o +2,1 % mezikvartálně, táhnutým domácí spotřebou, exportem a expanzivní politikou nového premiéra. Japonské akcie díky tomu vzrostly o +6,2 %. Komoditní index jako celek odepsal -3,6 %, táhnutý dolů energiemi a drahými kovy, zatímco americký dolar mírně posílil o +0,3 %.
Řešení Acrossu rostla, zachytila růstovou vlnu
Akciové řešení Acrossu AX Vontobel Equity Index přineslo klientům v květnu čisté zhodnocení 5,53 %. Největší příspěvek přinesly technologické akcie, kde Nasdaq vzrostl o 11,23 %, podpořený optimismem kolem AI, polovodičů a silných výsledků velkých technologických firem. S&P 500 přidal 5,79 % a široký globální index 5,58 %, což ukazuje, že růst nebyl soustředěn pouze v úzké skupině titulů. Silný výkon zaznamenaly i rozvíjející se trhy se zhodnocením 9,07 %. Slabší byla čínská technologická složka, která klesla o 2,47 % kvůli přetrvávajícím obavám ze slabší domácí poptávky.
Dluhopisové řešení AX Vontobel Bond Index v květnu vzrostlo o 0,67 %. Nejlépe si vedly kreditní části trhu — evropské high-yield dluhopisy přidaly 0,99 % a jejich ESG verze 1,30 %. Dluhopisy rozvíjejících se trhů vzrostly o 1,03 %, podpořeny stabilnějším sentimentem vůči riziku. Alternativní investice v rámci AX Vontobel Alternative Index v květnu vzrostly o 1,18 %. Defenzivní strategie defensive put-write přidala 2,05 % a strukturované produkty 1,15 %. Téma energetických sítí Clean-Energy Grid vzrostlo o 2,48 %, podpořeno dlouhodobým růstem poptávky po elektřině ze strany datových center a AI infrastruktury.
