Volatilita na finančních trzích během léta výrazně klesla. Index VIX, známý jako „index strachu“, se dostal pod 15 bodů, tedy na úrovně před začátkem války mezi USA a Íránem. Na začátku konfliktu přitom vystoupil až ke 30 bodům. Podobně klidně působí i měnové trhy, kde se očekávané výkyvy u hlavních měn dostaly blízko víceletých minim.
Tento klid ale přichází ve zvláštní době. Ropa se znovu obchoduje přibližně za 90 dolarů za barel a rychlé otevření Hormuzského průlivu je čím dál méně pravděpodobné. Vyšší ceny energií mohou postupně zdražovat výrobu, dopravu i služby a znovu tlačit na inflaci. Navíc zásoby ropy klesají, takže trh má menší polštář pro případ dalšího výpadku dodávek.
Investoři zatím počítají s tím, že centrální banky budou reagovat jen mírně a globální ekonomika energetický šok zvládne. Část velkých investorů dokonce aktivně sází na další klid, což volatilitu tlačí ještě níž. Rizikem je však přílišná jistota. Kdyby se konflikt znovu vyhrotil nebo přišly slabé výsledky velkých AI firem, mnoho investorů by mohlo najednou měnit stejné pozice.
Pod povrchem přitom nervozita nezmizela. Jednotlivé akcie se hýbou prudce, jen se jejich pohyby v indexech navzájem ruší. Trh proto vypadá klidněji, než ve skutečnosti je. Nízký VIX dnes nemusí znamenat nízké riziko, ale spíš vysokou důvěru, že se nic vážného nestane.
