Anthropic se připravuje na vstup na burzu, jeho prospekt ale působí spíš jako seznam varování než oslava růstu. Z 261 stran věnuje přibližně 80 rizikům. Firma otevřeně přiznává, že pokročilé modely AI mohou být čím dál hůř kontrolovatelné a v extrémním případě představovat i vážné riziko pro společnost.
Pro investory je ale stejně důležitá ekonomika firmy. Anthropic v roce 2025 dosáhl tržeb 4,6 miliardy dolarů, provozní ztráta ale byla 8,06 miliardy. Náklady na výpočetní výkon a infrastrukturu přesáhly 7,3 miliardy dolarů. Ještě výrazněji působí budoucí závazky na cloud a infrastrukturu ve výši přibližně 518 miliard dolarů.
To znamená, že firma musí růst velmi rychle, aby tyto investice dokázala zaplatit. Zároveň ale nemůže zpomalit vývoj, protože konkurenti jako OpenAI, Google či Meta tlačí na čím dál rychlejší uvádění nových modelů. Právě tady vzniká napětí mezi bezpečností a růstem.
Rizikem je i koncentrace příjmů. Téměř čtvrtina tržeb pochází jen od dvou zákazníků a mnoho velkých kontraktů není dlouhodobých. Amazon a Google jsou navíc zároveň investory, partnery i hlavními dodavateli cloudové infrastruktury.
Anthropic tak investorům nabízí rychlý růst, ale za cenu velmi vysokých nákladů a nezvykle velkého technologického rizika. Při IPO proto nebude stačit sledovat jen tempo růstu tržeb. Klíčové bude, jestli firma dokáže současně udržet technologický náskok, bezpečnost i ekonomiku svého podnikání.
